إلى جانب أسعار الفائدة ، هناك جبهة أخرى في مكافحة التضخم للبنوك المركزية مثل بنك كندا: حشد الجمهور لرسالته. القول أسهل من الفعل عندما تستمر القوة الشرائية للمستهلكين في التآكل.

قد تعد هذه المؤسسات بتسوية ارتفاع الأسعار من خلال رفع أسعار الفائدة ، ولكن إذا لم يؤمن بها عامة الناس ، فإن دوامة التضخم ستزداد ، كما يؤكد ميفيل تريمبلاي ، الزميل الأول في سي دي هاو ، الذي عمل في بنك كندا لمدة 16 عاما.

ويوضح قائلاً: “عندما يفقد بنك مركزي كل مصداقيته ، يكون سلوك الناس هو حماية أنفسهم ليس فقط من التضخم السابق ، ولكن أيضًا مما سيحدث في المستقبل”. إذا فعل الجميع ذلك ، فإن التضخم يزداد سوءًا ويذهب الخوف. »

أمثلة: في حالة زيادة الراتب ، لن يطالب الشخص فقط بتضخم آخر 12 شهرًا ، بل التضخم في الأشهر الـ 12 التالية. وفقًا للسيد تريمبلاي ، قد تميل الشركة إلى رفع أسعارها حتى لا تتفاجأ.

وعندما تتبخر الثقة ، تضطر البنوك المركزية إلى المضي قدماً لتحقيق أهدافها. يتذكر السيد تريمبلاي وصول بول فولكر على رأس مجلس الاحتياطي الفيدرالي للولايات المتحدة في نهاية السبعينيات.بين 1979 و 1981 ، ارتفع المعدل الرئيسي من 11.2٪ إلى 20٪.

يوضح الخبير: “كان علينا أن نسحب 2×4 كبيرة ونضرب الاقتصاد بشدة بين العينين وألقينا به على الأرض” ، مشيرًا إلى أن التضخم قد نفد قوته ، ولكن على حساب ركود عميق.

ويشير تريمبلاي إلى أن الاتصالات أصبحت بالنسبة للبنوك المركزية “بنفس أهمية” تخطيط السياسة النقدية. يعتقد ثلاثة خبراء استشارتهم لابريس أن البنوك المركزية لا تزال تتمتع بالمصداقية في نظر الجمهور ، لكن يجب عليهم مضاعفة جهودهم لتوصيل رسالتهم.

كما حدد تقرير كُتب من أجل بنك كندا وأصدرته المؤسسة قبل عام العديد من التحديات التي يجب التغلب عليها. لا يهتم الجميع بالقضايا الاقتصادية ، وتتنوع المعرفة بشكل كبير من شخص لآخر.

مثل نظرائه ، فإن عمل بنك كندا قد قطع عليه. اعترفت البنوك المركزية بأنها فوجئت بارتفاع التضخم منذ بداية العام ، بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا على وجه الخصوص. سارع النقاد إلى إسماع صوتهم ، وتم تمييز البنوك المركزية.

يقول جان بويفين ، نائب محافظ بنك كندا بين عامي 2010 و 2012 والمدير الإداري لمعهد بلاك روك للاستثمار: “المشكلة التي نواجهها قليلاً هي أن هذه المؤسسات لديها مشكلة مصداقية طفيفة”. “الأسئلة تطرح. هل هم حقا مسيطرون على التضخم؟ »

ومن وجهة نظره ، فقد دفع هذا محافظي البنوك المركزية إلى إيصال رسالة مفادها أنهم مستعدون “لفعل كل ما يلزم” لترويض التضخم كما يتطلب الأمر الفروق الدقيقة. لقد فرض الانتعاش الاقتصادي ضغوطًا كبيرة على الإمدادات ، كما أدى النزاع المسلح في أوكرانيا إلى خلط الأوراق من خلال التسبب في صدمة لأسعار الطاقة والحبوب على وجه الخصوص.

وفقًا للسيد Boivin ، يكمن التحدي في توضيح أن البيئة الحالية ليست “نموذجية” وأن ارتفاع أسعار الفائدة لن “يصلح كل شيء”. وهو يأسف أن الاستماع ليس موجودًا دائمًا.

“نحن في عالم يتم فيه تسييس كل شيء بشكل كبير ومن الصعب جدًا حل مشكلة الاتصال التي نتحدث عنها ، وفقًا لتحليل نائب محافظ بنك كندا السابق. إنها بيئة لا تقبل الفروق الدقيقة. لقد تحولت إلى قضية سياسية ، وكل شيء يتم تناوله لإثارة مواقف متباينة ومتطرفة. »

قال سيلفان ليدوك ، نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ، إن الأحداث الدولية منذ بداية العام لم تفعل شيئًا لمساعدة البنوك المركزية. عندما يتغير السياق ، يجب تعديل المنظورات والتنبؤات. ويوضح أن هذا يمكن أن ينظر إليه على أنه “خطأ” من قبل الجمهور.

قال السيد ليدوك ، الذي شغل منصب نائب محافظ بنك كندا بين عامي 2016 و 2018: “هذه هي المشكلة حقًا. على الناس أن يفهموا أن الأمر يشبه الطقس. إنه مشروط. لا يوجد شيء مضمون بطريقة ما. عندما نتفاجأ ، يجب علينا تعديل وجهات النظر. »

على مدار 30 عامًا ، كان التضخم في البلاد “دائمًا تقريبًا” يحوم حول 2٪ ، كما يتذكر السيد تريمبلاي. ثلاثة عقود من “الأداء يشتري المصداقية” في بنك كندا ، كما يقول الخبير ، الذي لا يزال يعتبر المؤسسة ذات مصداقية.

كيف يُفترض أن يؤدي رفع سعر الفائدة بنسبة 0.50٪ ، مثل ذلك الذي أعلنه بنك كندا في الأول من يونيو الماضي ، إلى كبح التضخم؟ ألقِ نظرة على سلسلة الأحداث التي ستؤثر في النهاية على قرارك بشراء كرسي جديد أو ترك هذه الأموال في البنك.

المعدل الأساسي هو معدل الفائدة الذي تقرض به المؤسسات المالية بعضها البعض. هل معدل الرهن العقاري الخاص بك متغير أم لديك حد ائتمان؟ تكون التغييرات فورية تقريبًا إذا قام بنك كندا برفع سعر الفائدة الرئيسي. على سبيل المثال ، بالنسبة لرهن عقاري بقيمة 300000 دولار ، تمثل الزيادة بمقدار نصف نقطة مئوية زيادة سنوية تبلغ حوالي 900 دولار ، وفقًا لأداة الحساب الخاصة بممولي Autorité des marchés (AMF). إذا كرر البنك المركزي التمرين ثلاث مرات ، فهذا يعني أن هذا المبلغ يزيد بحوالي 3000 دولار عما يجب على الأسرة دفعه.

قال هندريكس فاشون ، كبير الاقتصاديين في مجموعة ديجاردان: “عندما يعلم شخص ما أن ذلك يكلفه أكثر ، فقد يكون أكثر حرصًا”. الأمر نفسه مع حد الائتمان. سوف نميل إلى شراء سلع استهلاكية أقل. »

كان للقيود الثلاثة التي فرضها البنك المركزي منذ بداية العام – والتي رفعت سعر الفائدة الرئيسي إلى 1.5٪ – تأثير بالفعل في كبح جماح سوق العقارات. يبدو أن المزايدات الزائدة أقل حضوراً ، كما أن الارتفاعات الأخرى التي أرسلها بنك كندا قد خففت من حماس البعض ، لا سيما بين المشترين لأول مرة.

يؤدي ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى تآكل القدرة على تحمل التكاليف ، والتي ستستمر في التدهور مع استمرار التشديد النقدي.

بمرور الوقت ، قد تصبح أدوات التمويل في وكالة بيع السيارات أقل جاذبية لأن الفائدة تكون أكثر تكلفة. وينطبق الشيء نفسه على تجار التجزئة الذين يقدمون التمويل لمنتجات مثل الأثاث والأجهزة.

“بشكل عام ، سوف يميلون إلى نقل بعض الزيادات في أسعار الفائدة إلى المستهلكين. لذلك من المرجح أن يرتفع سعر الفائدة على السيارة “، يضيف السيد فاشون.

أصبح التمويل أيضًا أكثر تكلفة بالنسبة للشركات. هل سيرغبون في شراء معدات أو توسيع مصنع إذا كان عليهم دفع المزيد للاقتراض؟ من خلال إضافة طلب قد يتباطأ بين المستهلكين ، قد تجد بعض المشاريع نفسها على الجليد مؤقتًا في القطاع الخاص.

قال جان فرانسوا بيرولت ، نائب الرئيس الأول وكبير الاقتصاديين في Scotiabank: “تتحمل الشركات أيضًا تكلفة الائتمان”. الجمع بين هذا مع انخفاض الإنفاق الاستهلاكي ، فإنه يقلل من النشاط الاقتصادي. »

إذا استهلكنا أقل وأجلنا بعض النفقات لأننا نعتقد أن أسعار الفائدة مرتفعة للغاية ، بحكم الظروف ، تزداد المدخرات. ذكرت صحيفة لابريس في وقت سابق من هذا الشهر عن الاهتمام المتجدد بشهادات الاستثمار المضمونة ، والتي تم تجنبها منذ فترة طويلة بسبب أسعار الفائدة المتواضعة. ومع ذلك ، فإن الأسعار المعروضة حاليًا لا تغطي التضخم.

يقول فاشون: “إن ارتفاع المدخرات ، إلى جانب انخفاض الاستهلاك ، يضعف النشاط قصير الأجل ويولد ضغوطًا انكماشية ، وهو ما يريده بنك كندا”.

المعالم المعروضة هي أهداف لبنك كندا عند رفع سعر الفائدة. التأثير ليس فوريًا ، ويجب أحيانًا تكرار التمرين عدة مرات ، تذكر MM. فاشون وبيرو.

يقول Perrault: “إن مجرد رفع أسعار الفائدة اليوم لا يعني أن التأثير سيظهر غدًا”.

يجب أيضًا مراعاة متغير آخر. تمكن العديد من المستهلكين من توفير المال أثناء الوباء. ووفقًا للسيد فاشون ، يمكنهم “الانغماس في وسادتهم المالية الجيدة” من أجل “استيعاب الزيادات في الأسعار مؤقتًا”.

هذا الوضع “خاص” ، حسب الخبير الاقتصادي. يبقى أن نرى ما إذا كان هذا سيحبط جهود بنك كندا.