لأصحاب الصناديق المشتركة ، كان لبيانات الحساب اعتبارًا من 30 يونيو تأثير دش بارد بالتأكيد. أظهرت كل من صناديق الأسهم والعديد من صناديق السندات خسائر تتراوح بين 10٪ و 20٪ للأشهر الستة الأولى من العام.
بدافع من النتائج الفصلية الجيدة للشركات ، كان على الأسواق أن توفر انتعاشًا جيدًا خلال الشهر ونصف الشهر التاليين ، مما يسمح للمستثمرين بتعويض حوالي نصف خسائرهم. لكن تبين أن الانتعاش لم يدم طويلاً ، ويبدو أن تراجع السوق سيجعل المستثمرين يشعرون بالدوار مرة أخرى. استأنفت أسواق الأسهم حركتها الهبوطية ، ويبدو أن أسواق السندات في حالة سقوط حر.
الوقت حذر إلى حد ما ، يسارع إلى القول فيليب كوتيه ، مدير المحفظة ، مجموعة Eterna المالية. أولاً ، لأنه من المستحيل بشكل عام تحديد ما سيكون قاع الأسواق. إن رفع أسعار الفائدة لم ينته بعد ، إذا أردنا أن نصدق كلمات محافظي البنوك المركزية الذين هم أكثر إصرارًا من أي وقت مضى على كبح جماح التضخم. نظرًا لأن الأمر يستغرق من 18 إلى 24 شهرًا قبل أن يتم الشعور بتأثير زيادة الأسعار حقًا ، فلا يبدو أن هناك حاجة ملحة للاستفادة من الصفقات ، كما يعتقد المدير. بدلاً من ذلك ، يقترح أن يستخدم المستثمرون نقودهم تدريجيًا عندما تحدث انخفاضات في السوق لتضيف إلى مراكزهم.
ولكنه أيضًا لا ينصح ببيع مراكز معينة في هذا الوقت من أجل إعادة شرائها لاحقًا بسعر أفضل. انخفضت مؤشرات الأسهم بنسبة 18٪ في الولايات المتحدة و 13٪ في كندا هذا العام.
يشعر مدير Eterna بوجود تباطؤ اقتصادي ، لكنه لا يعتقد أن الركود أصبح وشيكًا. وهو يعتقد أنه “مع اقتراب عام 2023 ، يجب أن تظهر نظرة أكثر إشراقًا ، عندما يتوقف التضخم على الأقل عن الارتفاع”. لكن شعار هذه اللحظة يظل الحذر ، حسب قوله.
يأتي ضعف الأسواق من حقيقة أنها تواجه العديد من المشاكل ، كما يوضح جاي كوتيه ، مدير المحفظة في Financière Banque Nationale. أولاً ، كان الوضع الجيوسياسي بالتأكيد عنصرًا سلبيًا للغاية. كان للهجوم الروسي في أوكرانيا عواقب وخيمة على قطاع الطاقة ، وأدى إلى ارتفاع أسعار النفط والغاز الطبيعي. لقد أدى إلى تفاقم التضخم الذي كنا نفقد السيطرة عليه بالفعل ، نتيجة لضخ السيولة من قبل الحكومات لمنع الاقتصاد العالمي من الانزلاق إلى الركود بعد الإغلاق الناجم عن الوباء.
ينعكس التضخم بلا هوادة في ارتفاع أسعار الفائدة ، كما يذكر جاي كوت. في هذا الحساب ، كانت البنوك المركزية بطيئة نوعًا ما في بدء دورة رفع أسعار الفائدة ، معتقدة أن هذا التضخم سيكون مؤقتًا فقط. ولكن الآن قرر محافظو البنوك المركزية هؤلاء تعويض الوقت الضائع عن طريق زيادة حجم أحدث زيادات في أسعار الفائدة. ويعلنون أن الأمر لم ينته بعد.
من أجل تحديد متى يمكننا العودة إلى السوق بثقة ، يجب أن تظهر إشارات تدل على هزيمة التضخم ، كما يعتقد جاي كوت. وسيكون المؤشر هو المعدل على السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات. قفز العائد على هذه الأوراق المالية ، الذي كان أقل من 1٪ الخريف الماضي ، إلى أكثر من 3.5٪ مؤخرًا.
إذا كان هناك شيء واحد جعلتنا آثار الوضع الحالي على الأسواق المالية ندركه ، فهو أن السندات لم تعد العنصر الذي قيل إنه آمن في المحفظة ، كما يشرح دانيال لانتين ، الشريك الأول ، Reverber Integrated Financial الاستراتيجيات. نظرًا لأن أسعار السندات تتحرك عكسًا إلى أسعار الفائدة ، فقد انخفضت أسعار الفائدة بشكل كبير خلال الأشهر العشرة إلى الاثني عشر الماضية ، وكانت الخسائر في القيمة أكبر كلما طال أجل استحقاق السند.
“هذا يعني أنه يجب أن يكون هناك تفكير جاد في مكان السندات في محافظ الأفراد وأنه يجب تطوير بدائل جديدة” ، كما يقول دانيال لانتيجن. ويقول إن صناعة الصناديق المشتركة يمكن أن تساعد بالتأكيد.
