كيف يمكن لشركة 32 مليار دولار أن تتبخر بين عشية وضحاها؟ هذا ما يتساءل مراقبو الانهيار المفاجئ لـ FTX ، وهي شركة ناشئة للعملات المشفرة مزدهرة أفلست قبل أسبوعين.

سوف يستغرق الأمر وقتًا – والعديد من التحقيقات الفيدرالية – لفهم ما حدث وراء الكواليس تمامًا في FTX ، وهي بورصة عملة مشفرة مقرها جزر البهاما.

ولكن هذا هو أبسط تفسير يمكن أن أجده: تسمح FTX للأفراد والشركات بشراء وبيع العملات الرقمية ، مع الاحتفاظ بمليارات الدولارات في ودائع العملاء. أنشأ سام بانكمان فريد مؤسس FTX أيضًا صندوقًا استثماريًا يسمى Alameda Research الذي يتداول في العملات المشفرة.

كان من المفترض فصل الشركتين ، لكن Alameda احتاج هذا العام إلى السيولة ويبدو أنه استغل ودائع عملاء FTX. بعد ذلك ، في هذا الشهر ، شعر عملاء FTX بالقلق بشأن ودائعهم واندفعوا لسحبها ، مما أدى إلى اندفاع البنوك وإجبار FTX على الإفلاس.

الخلط الواضح للأموال بين Alameda و FTX مريب للغاية ويمكن أن يؤدي إلى اتهامات جنائية بالاحتيال واتخاذ إجراءات قانونية. لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ووزارة العدل تحقق. أريد أن أوضح سبب أهمية تفكك FTX – إنها أكثر من مجرد كارثة مالية لرجل واحد.

كانت العملات المشفرة جزءًا من سلسلة من بدع الاستثمار المتداخلة – بما في ذلك أسهم “meme” (مثل GameStop saga) ، وبطاقات التداول ، والرموز غير القابلة للاستبدال ، والأحذية الرياضية – التي دفعت الناس إلى الانخراط في الاستثمار المضارب في السنوات الأخيرة. لكن لم يفهم جميع المشترين مستوى المخاطر التي ينطوي عليها الأمر.

إذا فشل أحد البنوك ، يمكن للحكومة أن تنقذه. لكن التشفير غير منظم إلى حد كبير – احذر المشتري. لا يمكن محو الاختراقات ، ولا يمكن استرداد الأموال المفقودة عن طريق الاتصال بخدمة العملاء ، ولا توجد فرصة لبورصة عملة معماة مفلسة في أن يتم إنقاذها من قبل الحكومة. المستثمرون لديهم القليل من الحماية.

أدت الرهانات المحفوفة بالمخاطر على العديد من مشاريع العملات المشفرة التي كانت تعتبر ذات قيمة كبيرة بالفعل إلى “دوامات الموت” هذا العام ، مما أدى إلى حرق مليارات الدولارات من أموال المستثمرين وتحويلها إلى رماد. لكن FTX و Bankman-Fried تبرزان.

ظهر الأخير على أغلفة المجلات ، وتودد إلى المنظمين ، ورفع مكانته في العمل الخيري والسياسة ، بل وقام برعاية مركز رياضي في ميامي. قام بمئات الاستثمارات في مشاريع العملات المشفرة الصغيرة وأنقذ بقوة تلك التي فشلت.

يقدمها المدافعون عن العملات المشفرة والتقنيات الأساسية الخاصة بهم كأدوات استثمار تقضي على الحاجة إلى الثقة في الأشخاص والمؤسسات. لكن بانكمان-فرايد عمل على تشجيع الثقة: ثقة المستثمرين والصحفيين والسياسيين والجمعيات الخيرية. اليوم ، هو منبوذ ، وقد لفت الانتباه إلى صناعة العملات المشفرة بأكملها.

انهارت FTX وسط تراجع أوسع في صناعة التكنولوجيا. تحطمت أسهم التكنولوجيا. تمويل رأس المال الاستثماري آخذ في النضوب. قامت ما يقرب من 800 شركة تقنية بتسريح أكثر من 120 ألف شخص هذا العام ، بما في ذلك Meta و Amazon و Twitter.

يمكن أن تعزى الأوقات الصعبة في صناعة التكنولوجيا إلى أسعار الفائدة لاقتراض المال. لأكثر من عقد ، كانت المعدلات منخفضة ، مما دفع المستثمرين إلى الهروب من المخاطر والاستثمار في شركات التكنولوجيا عالية النمو.

الآن ، ترتفع المعدلات ، تمامًا كما يتلاشى النمو الذي يغذيه الوباء في العامين الماضيين. لقد أضر ارتفاع الأسعار بتقييمات شركات التكنولوجيا والوصول إلى رأس المال – بما في ذلك تلك التي تركز على العملات المشفرة.

يسرد ملف إفلاس FTX أكثر من مليون دائن. إلى جانب الأشخاص الذين استخدموا المنصة لتخزين استثماراتهم في العملات المشفرة والمستثمرين الذين دعموا الشركة بشكل مباشر ، فإن العديد من صناديق العملات المشفرة والشركات الناشئة لديها أصول مقفلة هناك.

قالت مارسيا واجنر ، مؤسسة مجموعة واغنر لو ، وهي شركة متخصصة في استحقاقات الموظفين ، إن مديري الاستثمار الذين استغلوا فرصهم في العملات المشفرة “يجب أن يفكروا حقًا فيما إذا كان ينبغي أن يكون لديهم أصول جديدة نسبيًا وغير مختبرة نسبيًا وغير منظمة نسبيًا في خطط التقاعد الخاصة بهم”. هناك أنواع معينة من الأصول التي لا مكان لها بصراحة. »