(واشنطن) التفاف 180 درجة حول الاحتياطي الفيدرالي: قد يؤدي إفلاس بنك SVB إلى إبطاء رفع أسعار الفائدة ، أو حتى دق ناقوس الموت ، عندما كان الارتفاع أقوى مما كان متوقعًا قبل أيام قليلة.
وقال محللو ويلز فارجو في مذكرة “التطورات الأخيرة تزيد بشكل كبير من احتمال امتناع (بنك الاحتياطي الفيدرالي) عن رفع أسعار الفائدة في 22 مارس” في اجتماعه المقبل.
لذلك يتوقعون أن تظل المعدلات ضمن نطاقها الحالي من 4.50 إلى 4.75٪.
ومع ذلك ، يتوقع غالبية اللاعبين في السوق زيادة قدرها ربع نقطة مئوية (25 نقطة أساس) ، وفقًا لتقييم مجموعة CME. زيادة ستكون مماثلة لتلك التي تم الإعلان عنها في 1 فبراير في نهاية الاجتماع السابق.
تشير هذه التوقعات إلى تحول سريع ودراماتيكي من الأسبوع الماضي ، عندما كانوا يتوقعون ارتفاعًا بمقدار نصف نقطة (50 نقطة أساس). كان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قد حذر للتو من أن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية ، وأن المعدلات قد ترتفع أكثر من المتوقع.
ولكن في غضون ذلك ، أدى انهيار بنك وادي السيليكون (SVB) ومؤسستين أصغر ، هما Signature Bank و Silvergate Bank ، إلى زعزعة التمويل العالمي.
كان الأسبوع الماضي قد “بدأ مع اقتراح جيروم باول … استجابة سياسية أكثر عدوانية وانتهى بانهيار بنكين متوسطي الحجم في الولايات المتحدة ،” SVB و Signature Bank ، كما يشير نيل شيرينج ، كبير الاقتصاديين في Capital. Economics ، في حاشية.
ووفقًا له ، نظرًا لأن إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي تستغرق شهورًا حتى تصبح سارية المفعول بالكامل ، فيجب “اتخاذ نهج أكثر تدريجيًا … من الآن فصاعدًا”.
بالإضافة إلى ذلك ، تباطأ التضخم في فبراير إلى 6.0٪ خلال عام واحد ، وفقًا لمؤشر CPI ، الذي نُشر يوم الثلاثاء والذي يشير إليه. ومع ذلك ، لا يزال هذا مرتفعًا للغاية بالنسبة لمذاق بنك الاحتياطي الفيدرالي ، الذي يريد خفض تضخم الأسعار إلى 2٪ خلال عام واحد. ومع ذلك ، فإنه يفضل مقياسًا آخر ، وهو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي ، الذي ارتفع مرة أخرى في يناير إلى 5.4٪ خلال عام واحد.
علق رايان سويت ، الاقتصادي في أكسفورد إيكونوميكس ، في مذكرة ، على أن أرقام فبراير “تبقي الضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة” رفع أسعار الفائدة.
“نرى مجلس الاحتياطي الفيدرالي يواصل رفع أسعار الفائدة لإبطاء الاقتصاد وتثبيط التضخم. وسيحتاجون أيضًا إلى التأكد من أنهم يقدمون الدعم ويوفر السيولة للنظام المصرفي “.
وبالتالي ، فإن الضغط يتزايد حول الاحتياطي الفيدرالي ، خاصة وأن التشديد النقدي الذي مارسه في مسيرة إجبارية لمدة عام قد ساهم في إضعاف البنوك التجارية.
لمحاربة التضخم ، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة الرئيسي العام الماضي ، مما يزيد من تكلفة الائتمان لإبطاء الاستهلاك. مع تأثير محدود حتى الآن.
بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعد “للتضييق حتى يحدث شيء ما”. علق جون كانافان ، الخبير الاقتصادي في أكسفورد إيكونوميكس ، بانهيار إس في بي والاستيلاء على بنك سيجنتشر علامات على أن هذا بدأ يحدث.
لذلك ، في النهاية ، لا أرقام التضخم ولا أرقام التوظيف هي التي يمكن أن يكون لها التأثير الأكبر على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ولكن فشل البنوك.
وبالنظر إلى ما بعد اجتماع الأسبوع المقبل ، لن يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من رفع أسعار الفائدة أكثر “ما لم تظهر الأسواق المالية والنظام المصرفي علامات الاستقرار” ، كما يشير محللو ويلز فارجو.
تسببت موجة من السحوبات المصرفية في فشل ثلاثة بنوك أمريكية الأسبوع الماضي ، بما في ذلك SVB ، التي لم تعد قادرة على التعامل مع عمليات السحب الهائلة من عملائها ، وأغلقتها السلطات الأمريكية يوم الجمعة.
أعلن الأخير يوم الأحد سلسلة من الإجراءات لطمأنة الأفراد والشركات حول متانة النظام المصرفي الأمريكي وسيضمن بشكل خاص سحب جميع الودائع من SVB.
