(واشنطن) بلهجة أكثر تساهلا وتفاؤلا مما كان متوقعا، رحب البنك المركزي الأمريكي (الاحتياطي الفيدرالي) بالتباطؤ الواضح في التضخم يوم الأربعاء في نهاية اجتماعه الأخير لهذا العام، وأبقى على أسعار الفائدة بين 5.25 و5.50%. .
ومع ذلك، فهي لم تنتصر في المعركة بعد، وقد يصبح المسار الاقتصادي أكثر قتامة في عام 2024.
لقد انخفض التضخم منذ ذروته، دون زيادة كبيرة في البطالة. هذه أخبار جيدة للغاية”، أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء في مقدمة مؤتمره الصحفي. ومن دون تفاخر: “التضخم لا يزال مرتفعا للغاية”، و”المسار غير مؤكد”.
أشارت روبيلا فاروقي، كبيرة الاقتصاديين في شركة High Frequency Economics، إلى أن “الرئيس باول كان يتمتع بنبرة متفائلة”.
ومن ذروته البالغة 9.1% في يونيو/حزيران 2022، وهو مستوى لم يسبق له مثيل منذ أوائل الثمانينيات، انخفض التضخم إلى 3.1% على أساس سنوي في نوفمبر/تشرين الثاني، وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك.
وكانت حماسة جيروم باول، التي عادة ما تكون حذرة للغاية، مفاجئة. ولا يزال يحذر من أن المزيد من رفع أسعار الفائدة لا يزال مطروحًا على الطاولة، إذا لزم الأمر.
لكن ستيف إنجلاندر من بنك ستاندرد تشارترد، وهو خبير اقتصادي سابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي، يشير إلى “إشارة أكثر تشاؤما مما توقعنا نحن أو السوق”.
وأضاف أن “التحول الذي شهده بنك الاحتياطي الفيدرالي فاجأ الكثيرين”، لكنه أثار مع ذلك فرضية مفادها أنه مع اقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية، ربما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد الإشارة إلى تخفيف المخاطر قبل وقت طويل من بدء الانتخابات التمهيدية.
ويبدو أن المؤشرات في حالة جيدة، مع استمرار التضخم في المسار الصحيح، وسوق العمل الذي بدأ يستعيد توازنه، والنمو القوي. لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي حذر من أن “نمو النشاط الاقتصادي قد تباطأ”، وهو شرط ضروري لانخفاض دائم في التضخم.
وقال جريجوري داكو، كبير الاقتصاديين في EY: “إن احتمال دخول الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود خلال الأشهر الـ 12 المقبلة أعلى من المعتاد”، لكنه “ليس مضمونًا بأي حال من الأحوال”.
ووفقا له، تنتظر عام 2024 عدة صعوبات: إرهاق المستهلك من ارتفاع الأسعار، وأسعار الفائدة لا تزال مرتفعة للغاية، ونمو العمالة الذي من المتوقع أن يتباطأ.
إن التدابير التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي لإبطاء التضخم تستغرق أشهراً قبل أن تظهر في الاقتصاد الحقيقي. ولهذا السبب لم يرفع أسعار الفائدة منذ يوليو/تموز، لتجنب عرقلة النشاط الاقتصادي.
ولكن يحذر ويليام دي فيجلدر، كبير الاقتصاديين في بنك بي إن بي باريبا، من أن “من المحتمل أن ينتهي هذا الهبوط إلى أن يكون أقسى قليلا مما كان متوقعا، إما بسبب تباطؤ معدل التضخم أو بسبب اشتداد تأثير الزيادات السابقة في أسعار الفائدة على النشاط والطلب”.
تشير نانسي فاندن هوتن، الخبيرة الاقتصادية في مؤسسة أكسفورد إيكونوميكس، إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي “تخلى عن موقفه المتشدد هذا الأسبوع، مرسلاً رسالة قوية مفادها أن رفع أسعار الفائدة قد انتهى وأن المخاوف بشأن المخاطر التي تهدد الاقتصاد ستلعب دوراً أكثر أهمية في القرارات المستقبلية”.
ويتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة لعام 2024.
هل سيبدأون في شهر مايو؟ في جوان ؟ أو حتى في وقت مبكر من شهر مارس؟
وأكد جيروم باول: “نحن ندرك المخاطر إذا انتظرنا طويلاً”.
وتتوقع أن “ينتظر بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى شهر مايو، ولكن إذا استمرت الأخبار الجيدة كما هي، فسوف يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بإجراء التخفيضات عاجلاً”.
علاوة على ذلك، استبعد جيروم باول أي تغيير في المسار فيما يتعلق بتخفيض الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي.
تؤكد ديان سوونك أن “السبب الوحيد لخفض أسعار الفائدة ووقف تخفيضات الميزانية العمومية في الوقت نفسه سيكون التدهور الخطير والمفاجئ في الظروف الاقتصادية، وهو أمر غير متوقع”.