لقد فوجئ الاقتصاديون في المؤسسات المالية الكبرى بالبلاد برفع سعر الفائدة الرئيسي من بنك كندا بمقدار نقطة مئوية كاملة. ملخص تحليلاتهم.
“على الرغم من علامات تباطؤ الاقتصاد ، أوضح بنك كندا أنه يعتزم الاستمرار في رفع أسعار الفائدة. سيؤدي هذا إلى انخفاض النشاط الاقتصادي بشكل أسرع مما كان متوقعًا حتى وقت قريب ، مما يزيد من مخاطر حدوث ركود في عام 2023. نظرًا لأن العوامل العالمية مثل الحرب في أوكرانيا واضطرابات سلسلة التوريد تؤدي إلى ارتفاع الأسعار ، يتحمل الاقتصاد الوطني في كندا عبء الحد من التضخم عن طريق تبريد الطلب. القطاعات الحساسة لسعر الفائدة ، مثل الإسكان ، هي أول من يعاني من التعديل ، وقد يتبعه الاستهلاك قريبًا. »
“عند 2.50٪ ، يقع معدل سياسة بنك كندا الآن في منتصف النطاق المحايد 2٪ إلى 3٪ والذي لا يهدف إلى تحفيز أو إبطاء الاقتصاد بشكل كبير. ومع ذلك ، أعتقد أن العلاج الأكثر شدة سيكون ضروريًا للسيطرة على التضخم. قد يرتفع معدل السياسة إلى مستوى مقيد بنسبة 3.25٪ بحلول أكتوبر. في غضون ذلك ، على الرغم من قيام بنك كندا بمراجعة توقعاته الخاصة بنمو الناتج المحلي الإجمالي إلى الأسفل ، إلا أنني أعتقد أنهم ما زالوا متفائلين. سيكون من الصعب تحقيق هبوط ناعم للاقتصاد. أتوقع الآن ركودًا معتدلًا العام المقبل في كندا. »
إذا لم يرفع بنك كندا هدف التضخم الخاص به على المدى القريب ، فإنه يخاطر برفع أسعار الفائدة ودفع الاقتصاد الكندي إلى الركود. لكن رفع معدل التضخم المستهدف ، على المدى القصير على الأقل ، من شأنه أن يسمح لبنك كندا باتخاذ موقف أقل عدوانية وإعادة تقييم تأثير رفع أسعار الفائدة على الاقتصاد. في غضون ذلك ، ينبغي النظر إلى ارتفاع أسعار الفائدة على أنه تكلفة إضافية للكنديين ، وخاصة أولئك الذين لديهم أعباء ديون عالية. »
أدى ارتفاع التضخم وتزايد التوقعات التضخمية إلى قيام بنك كندا برفع سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس (1٪) المفاجئ يوم الأربعاء. ومع ذلك ، ما زلت أتوقع أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إضافية (0.5٪) في سبتمبر ، وقد يتبع ذلك زيادة أكبر أخرى. مع أحدث التعليقات من بنك كندا ، أتوقع أن يصل سعر الفائدة الرئيسي إلى 3.5٪ بنهاية العام. سنرى بعد ذلك ما إذا كان هذا كافياً لتهدئة التضخم بشكل كبير حتى لو ، في غضون ذلك ، أصبح السياق الاقتصادي أكثر صعوبة قليلاً. »
“بعد أن تجاوزه بنك الاحتياطي الفيدرالي [الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي] في يونيو ، تميز بنك كندا بأكبر زيادة في أسعار الفائدة (1٪) بين دول مجموعة السبع من أجل تهدئة الضغوط التضخمية. تتوقع الأسواق المالية أن معدل السياسة في كندا يجب أن يذهب أعلى بكثير مما يسمى النطاق “المحايد” من 2٪ إلى 3٪ لتهدئة التضخم دون الإضرار بالاقتصاد كثيرًا. من ناحيتي ، أعتقد أن السعر الرئيسي سينخفض إلى 3.25٪ في نهاية العام ، وهو ما قد يفتح الباب أمام انخفاض طفيف في المعدلات العام المقبل ، إذا ، كما أتوقع ، تبدد الضغوط التضخمية بشكل أسرع إلى حد ما من يتوقع بنك كندا. »
“سيؤدي هذا الارتفاع الكبير في أسعار الفائدة إلى مزيد من الضغط الهبوطي على أسواق العقارات المبردة بالفعل في جميع أنحاء البلاد. في العديد من المناطق ، ستتطور الأسواق التي لا تزال في حالة توازن إلى أسواق لصالح المشترين. في غضون ذلك ، يعني هذا الارتفاع في المعدل أن المقترضين العقاريين ، سواء كانوا متغيرين أو ثابتين ، سيخضعون لاختبار ضغوط مالية عند سعر فائدة أعلى بمقدار نقطتين مئويتين من معدل عقدهم. بالنسبة للمقترضين بسعر ثابت ، سيكون اختبار الإجهاد هذا بمعدل حوالي 7٪. بالنسبة للمقترضين ذوي معدلات الفائدة المتغيرة ، سيكون حوالي 6٪. »
