تجنبت أوروبا الكارثة وعادت الصين إلى المسار الصحيح. بدأت مكافحة التضخم تؤتي ثمارها ببطء ، لكن إفلاس بنك وادي السيليكون يزيد من مخاطر حدوث ركود في الولايات المتحدة. تغير المشهد الاقتصادي بشكل كبير منذ بداية العام ، مما أجبر الاقتصاديين على مراجعة توقعاتهم.
ثلاثة منهم وضعوا الأمور في نصابها الصحيح يوم الثلاثاء ، بدعوة من Cercle finance du Québec.
يتذكر سيباستيان مكماهون ، كبير الاقتصاديين في IA ، الذي قاد المناقشة مع ضيفين ، ماتيو أرسينو ، من البنك الوطني ، وجيمي جان ، من ديجاردان ، كان من المقرر أن يكون الركود الأكثر توقعًا على الإطلاق.
إن إفلاس بنك وادي السيليكون (SVB) ، الذي نتج عن هذا التضييق النقدي السريع ، يتسبب في إرباك البطاقات وجعل مهمة الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) أكثر حساسية ، حسب قوله.
تباطأ التضخم في فبراير في الولايات المتحدة ، من 6.4٪ إلى 6.0٪ على أساس سنوي ، والذي لا يزال مرتفعًا للغاية بالنسبة للبنك المركزي الأمريكي ، الذي أعلن بالفعل عن نيته في رفع معدله إلى مدير أكثر حيوية. هل ستؤدي موجة الصدمة الناجمة عن إفلاس SVB في الأسواق المالية إلى تراجع الاحتياطي الفيدرالي؟
يقول جيمي جين ، كبير الاقتصاديين في ديجاردان ، إنه لا ينبغي ذلك.
هذا أيضًا رأي ماتيو أرسينو ، نائب كبير الاقتصاديين في البنك الوطني ، الذي يشير إلى أن الإجراءات التي اتخذتها الحكومة الأمريكية بعد انهيار SVB كانت “قوية للغاية وذات مصداقية كبيرة” ، وينبغي أن تكون كافية للحد من الضرر للاقتصاد ككل.
ومع ذلك ، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يلعبها بأمان ويرفع سعره بمقدار 25 نقطة أساس فقط ، بدلاً من 50 نقطة أساس كما تمت مناقشته قبل أيام قليلة فقط.
في كندا ، تبدو علامات تباطؤ التضخم أكثر وضوحًا. وفقًا لجيمي جين ، يجب أن يعود معدل التضخم ضمن النطاق المستهدف لبنك كندا من 1٪ إلى 3٪ بحلول نهاية هذا العام.
تنخفض تكلفة الشحن الدولي بشكل مطرد ، مما يؤثر على أسعار معظم البضائع. وفقًا لمؤشر Freightos لشحن الحاويات ، انخفضت تكلفة الشحن بين آسيا والساحل الشرقي للولايات المتحدة بنسبة 88 ٪ خلال العام الماضي.
قال: “لقد انتقلنا” ، على الرغم من مرور بضعة أشهر قبل أن نرى التأثير في محل البقالة.
قال ماتيو أرسينو إن معدل التضخم بالفعل أقل من هدف بنك كندا. ويلاحظ أنه “بدون الغذاء والطاقة وتكاليف الرهن العقاري ، يبلغ التضخم 1.8٪”.
الاقتصاد الكندي وكيبيك صامدا حتى الآن ، ولكن ربما ليس لفترة طويلة.
تم تعديل السيناريو الاقتصادي للبنك الوطني إلى أسفل ويتوقع الآن بضعة أرباع سلبية ، وسيناريو ديجاردان ، الذي أدرج بالفعل ركودًا طفيفًا ، ينقله نحو نهاية عام 2023 وربما إلى عام 2024.
يقول ماتيو أرسينو إن الاقتصاد الكندي أكثر عرضة لارتفاع أسعار الفائدة من الاقتصاد الأمريكي.
يحتل قطاع البناء والعقارات ، الذي يتسم بحساسية شديدة تجاه زيادات أسعار الفائدة ، مكانة أكبر في الاقتصاد ككل ، وهناك معدل متغير وقروض عقارية قصيرة الأجل أكثر مما هو عليه في الولايات المتحدة ، حيث تكون فترات 30 عامًا شائعة ، يلاحظ جيمي جين.
على الرغم من أن الاقتصاد الكندي بدأ العام على قدم وساق ، لا سيما في سوق العمل ، فإن انخفاض أرباح الشركات وضعف الاستثمار سيكون له في النهاية تأثير تصاعدي على البطالة والانكماش في الاقتصاد.
حتى الآن ، ظل عدد القروض المتأخرة مستقرًا ، لكل من الأسر والشركات ، ولكن يمكن أن يتغير ذلك بسرعة ، كما يعتقد الاقتصاديان الضيفان.
ومع ذلك ، لا يؤمن أي منهما بالسيناريو المروع الذي طرحه مؤخرًا الاستراتيجي الشهير فرانسوا تراهان ، الذي يعتقد أن الأسوأ لم يأت بعد من حيث التضخم والتباطؤ الاقتصادي. قال ماتيو أرسينو: “لا أرى كيف يمكن أن يبدأ التضخم في التسارع مرة أخرى في ظل اقتصاد عالمي محتضر”.
