بينما يتجنب المستثمرون Thérapeutique Knight ، يظل مدير الأصول من Saint-Bruno-de-Montarville واثقًا ويصبح أكبر مساهم مؤسسي في شركة مونتريال للأدوية هذه.
زادت شركة Medici الشهر الماضي من حصتها في Knight لتستحوذ الآن على أكثر من 10٪ من الأسهم. دخلت Medici في شهر مايو بـ 11.5 مليون سهم من Knight في محفظتها ، وفقًا لوثيقة مقدمة إلى المنظمين.
بالأسعار الحالية ، تبلغ قيمة هذه الحصة في Knight 55 مليون دولار.
ميديشي لا يسعى للحصول على مقعد في مجلس الإدارة. “نحن نقدر ما يفعله القادة. لا نريد اتخاذ موقف ناشط ، “مدير محفظة التعليقات بيير أوليفييه لانجفين.
في حين أن المؤسس والرئيس التنفيذي لمجلس الإدارة ، جوناثان جودمان ، لا يزال أكبر مساهم في Knight بحوالي 20 ٪ من الأسهم ، فقد تجاوزت Medici للتو رجل الأعمال جورج أرمويان إلى المركز الثاني في المساهمة.
يستمر سهم Knight في التداول بالقرب من سعره الأدنى. وأغلق السهم جلسة الأربعاء عند 4.74 دولار في بورصة تورونتو. كان يستحق أكثر من 10 دولارات قبل ست سنوات.
وزاد الضغط على السهم في أواخر مارس بعد إعلان نتائج نهاية العام. في مواجهة ضعف الأسهم ، أعاد Knight شراء الأسهم على نطاق واسع للإلغاء طوال شهر أبريل.
لا يخفي ميديشي أن أداء نايت في سوق الأسهم “يختبر بشدة” صبره. لكن مدير الأصول يقول أن تستمر في المسار لأن نمو الإيرادات والأرباح موجود. يقول بيير أوليفييه لانجفين: “مضاعف تقييم السهم لا يعكس ذلك”.
ويشير إلى أن نايت أظهر نموًا مزدوج الرقم لعدة أرباع. نمت الإيرادات بنسبة 21٪ في عام 2022 بينما ارتفعت الأرباح التشغيلية بنحو 50٪.
“التقييم يصل إلى ما يقرب من خمسة أضعاف الربح التشغيلي باستثناء النقد والأصول الزائدة عن الحاجة في الميزانية العمومية. إنه ضعيف جدا. يقول بيير أوليفييه لانجفين: “تحصل الشركات الخاصة على تقييمات أكثر سخاءً من ذلك”.
ووفقًا له ، يبدو أن التراجع الأخير للسهم مرتبط بخيبة أمل السوق من التوقعات المالية الصادرة عن الإدارة لعام 2023.
يلاحظ ميديشي أن المديرين التنفيذيين في نايت كانوا تاريخياً حذرين للغاية عند إعطاء توجيهاتهم في بداية العام.
على سبيل المثال ، في عام 2022 ، يشير Medici إلى أن Knight حقق نموًا في الإيرادات بنسبة 21٪ ، في حين قدمت الإدارة توقعات نمو بنسبة 8٪ فقط قبل 12 شهرًا. يعتقد ميديشي أنه من المحتمل أن يعيد الوضع نفسه في عام 2023 وأن التوقعات المقدمة تثبت أنها شديدة الحذر.
منذ عام 2019 ، نمت الإيرادات من 48 مليون إلى ما يقرب من 300 مليون. ارتفع الربح التشغيلي المعدل من جانبه من 7 مليون إلى 55 مليون خلال هذه الفترة. في غضون ذلك ، تشير Medici إلى أن Knight أعادت شراء حوالي 18٪ من أسهمها بسعر أقل من قيمتها الجوهرية.
وفقًا لميديتشي ، نظرًا لوضعها المالي والأرباح التي تجنيها ، يجب أن تكون نايت قادرة أيضًا على الحصول على منتجات ناضجة أو منافسين آخرين.
إن النتائج السيئة على مدى فترة طويلة أو فقدان الأمل في إمكانية نشر رأس المال على مدى أفق معقول هي العناصر التي ستنهك صبر Medici.
في شارع باي ، 4 من 7 محللين يقولون للشراء. متوسط الهدف لمدة 12 شهرًا هو 6 دولارات ، مما يشير إلى عائد محتمل بنسبة 25 ٪ من السعر الحالي.
قبل تأسيس Knight في عام 2014 ، شارك جوناثان جودمان في تأسيس وقيادة مختبرات Paladin ، وهي شركة أدوية استحوذت عليها Endo Health في عام 2013 مقابل 3.2 مليار دولار.
يمكن تفسير عدم اهتمام المستثمرين المستمر بفارس نايت بعدة طرق ، وفقًا لبيير أوليفييه لانجفين. تواجد نايت المهم في أمريكا اللاتينية ، حيث قد يخيف عدم الاستقرار السياسي والعملة بعض المستثمرين. لا يزال هناك أيضًا الكثير من رأس المال في الميزانية العمومية وقد لا يحبها بعض المستثمرين.
يلاحظ بيير أوليفييه لانجفين أيضًا أن نايت تبرز مقارنة بشركات الأدوية الأخرى. تعاني العديد من الشركات في القطاع من ضعف ميزانياتها ، ويعتقد أن نايت ربما يعاني بشدة. يمكننا أن نفكر بشكل خاص في كارثة Valeant و Concordia Healthcare و Endo.
