بعد الكثير من التكهنات والشائعات حول مجموعة FTI Group السياحية، تم العثور على مستثمر. لكنه يتولى إدارة الشركة التي يبلغ عدد موظفيها حوالي 11 ألف موظف مقابل يورو رمزي واحد فقط. لماذا هذا ليس غير عادي.

إنه أمر مهم: أشهر من المفاوضات والمداولات، ورأس مال جديد يصل إلى 125 مليون يورو، وربما خطة متطورة ذات استراتيجية متطورة. ويتحدث الجميع فقط عن سعر الشراء الرمزي “المذهل” وهو يورو واحد. يتعلق الأمر بحالة مجموعة FTI، التي تم شراؤها من قبل كونسورتيوم بقيادة المستثمر الأمريكي Certares.

نادين شوغ محامية في Rödl

ومن دون القدرة على تقييم ما يرتكز عليه الاتفاق بالتفصيل، فإن مثل هذا الاتفاق ليس مشكوكا فيه أو غير عادي في حد ذاته. وبالإضافة إلى ذلك، فإن دائني شركة FTI وشركائها المتعاقدين لديهم كل الأسباب التي تجعلهم سعداء. لا يوجد مساهم حالي هنا يترك القارب الغارق ويقوم أولاً “بملء جيوبه”. على العكس من ذلك: لا يحصل المساهم الحالي على أكثر من اليورو الرمزي؛ أما الاستثمار المتبقي فيعود بالنفع على الشركة.

ولكن كيف تأتي مثل هذه الأسعار؟ يعتمد تقييم الشركة كأساس لتحديد سعر الشراء على إجراءات مختلفة. وبغض النظر عن طريقة التقييم التي تم اختيارها، فقد تكون النتيجة قيمة سلبية للشركة. ثم يبتعد المستثمر عن الصفقة أو يقدم فقط سعر شراء رمزي.

إذا كان المستثمر لا يزال يرى إمكانات في الشركة بسبب خبرتها وإمكانياتها الاستراتيجية ومستعدًا لإعادتها إلى قدميها من خلال المعرفة والشبكة، فستنشأ صفقات مثل تلك التي تمت مع مجموعة FTI Group ومقرها ميونيخ، وهي ثالث أكبر شركة سفريات. مزود في أوروبا.

ولكن ألا ينبغي للمستثمر أن يأخذ في الاعتبار هذه الإمكانية ويدفع للمساهم الحالي سعر شراء أعلى؟ ليس بالضرورة. ويتم أيضًا دفع ثمن الإمكانات بطريقة تجعل الاستثمار يذهب إلى حيث تكون هناك حاجة إليه – في المجتمع. وفي صفقة FTI، يجب على المستثمر أيضًا توفير رأس مال جديد لمرحلة النمو التالية ولتمويل التحول الرقمي.

في الماضي، كانت هناك دائمًا عمليات استحواذ على الشركات المتعثرة والمتعثرة بسعر شراء رمزي قدره يورو واحد، كما حدث مؤخرًا مع المالكين الجدد لشركة Signa (رينيه بنكو) والشركات المقابلة مثل Galeria Kaufhof – الحد الأدنى للشراء ثم ينخفض ​​السعر مع حزمة إعادة الهيكلة الشاملة التي تبلغ قيمتها الملايين والتي سيتم جمعها لإنشاء هياكل جديدة وتحسين الوضع الاقتصادي وتأمينه بشكل مستدام.

مثل هذا التغيير في المساهمين يمكن أن يكون له آثار إيجابية بعدة طرق ويساعد في إعادة الهيكلة وإعادة التنظيم. وبهذه الطريقة، يمكن للمستثمر الجديد خلق الثقة بين الممولين وشركاء الأعمال. بالإضافة إلى ذلك، فإن المستثمر الذي، كما هو الحال هنا، ليس ممولًا فحسب، بل يمكنه أيضًا مساعدة الشركة بشكل استراتيجي على النمو من خلال خبرة الصناعة، لديه توقعات كبيرة.

إن تغيير المساهمين ليس “بداية جديدة” حقيقية. يتولى المستثمر إدارة الشركة كما هي – مع جميع الالتزامات والموظفين وخصوصيات قانون الشركات. العمل بدأ للتو: يجب على الشركة أن تحاول تحقيق التحول من تلقاء نفسها من خلال الموارد المتوفرة ودعم المستثمر. يجب على الشركة اتخاذ وتنفيذ التدابير اللازمة لإعادة هيكلة الشركة على المدى الطويل. وعلى الرغم من الاتفاق، لا توجد خيارات أسهل لخفض الالتزامات.

ويبقى من المثير أن نرى ما إذا كان هذا سينجح لوحدنا. بعد كل شيء، هناك حاليًا 11000 موظف معنيين. وبغض النظر عن هذه الحالة، يجب أن يقال دائمًا أنه حتى لو لم يتم العثور على حل، فإن هذا لا يعني بالضرورة النهاية.

ولهذا الغرض، يوفر قانون StaRUG (قانون إطار استقرار وإعادة هيكلة الشركات) مجموعة من الأدوات التي يمكن من خلالها للشركات المتعثرة تحقيق تخفيض في القيمة. وإذا كانت إعادة الهيكلة تتطلب أكثر من مجرد إعادة الهيكلة المالية، فإن إجراءات الإعسار توفر أيضا خيارات واسعة النطاق لإعادة الهيكلة.

منذ إدخال أموال المواطنين، كان هناك تأكيد على أن المساعدة الاجتماعية أكثر قيمة من العمل. فبدلاً من خفض المساعدات، فإن الزيادة الكبيرة في الحد الأدنى للأجور من شأنها أن تجعل الوظائف بدوام كامل أكثر جدارة بالاهتمام مرة أخرى، على الأقل الحزب الاشتراكي الديمقراطي.

كيف ينبغي لنا أن نتعامل مع الأشخاص القادمين من أوكرانيا الذين ينتهي بهم الأمر معنا كلاجئي حرب؟ هل يجب أن يستمروا في الحصول على مزايا المواطنة الفورية كما يفعلون الآن، أم يجب معاملتهم في البداية مثل طالبي اللجوء؟ هنا يقول والد عائلة أوكرانية يعيش في مدينة كبيرة بشمال ألمانيا منذ عام ونصف كلمته.