يمكن للمرء أن يتساءل بشكل مشروع ، في الواقع. ومع ذلك ، فإن الإجابة قصيرة للغاية.
يؤكد جان فيليب تارت ، المحاضر في HEC Montreal ، أنه “يجب الاحتفاظ بالأصول لدى وصي ، حتى لا تتأثر في حالة الإفلاس”.
تذكر أن الصندوق المتداول في البورصة (ETF) هو صندوق يتم تداول أوراقه المالية مثل الأسهم في البورصة. أشهرها ، مؤشرات ETFs ، تعيد إنتاج مؤشر مرجعي ، على سبيل المثال مؤشر سوق الأوراق المالية ، من خلال الاحتفاظ بنسبة معادلة من الأوراق المالية التي يتكون منها هذا المؤشر.
“في الواقع ، مثل الكثير من الصناديق المشتركة ، فإن أصول ETF هي مع جهة إيداع الأوراق المالية ،” يتابع خبيرنا. إذا استثمرت 1000 دولار في ETF ، فإن هذا المبلغ 1000 دولار يذهب إلى صندوق مخصص مع ما قد تسميه أمين الحفظ ، في حساب معين. يجب أن يكون الحافظ بموجب القانون كيانًا مستقلًا. »
وبالتالي ، فإن الأوراق المالية الخاصة بصندوق ETF لا يحتفظ بها مدير الصندوق أو مُصدره.
ينطبق المبدأ أيضًا على شركات إدارة الأصول الأجنبية الكبيرة مثل BlackRock.
يصر المعلم على أن “القوانين تنطبق في كندا كما ينبغي أن تطبق. يجب عليهم اتباع القوانين المحلية. »
بصرف النظر عن انهيار سوق الأوراق المالية الذي من شأنه أن يؤثر على المحفظة بأكملها ، فإن الخطر يأتي من الإفلاس أقل من الاحتيال ، وفي هذه الحالة يتم سرقة الأصول بشكل مباشر.
يقول خبيرنا: “الاختلاس ممكن دائمًا”. هل شاهدت فيلم Norbourg؟ في هذا الفيلم ، نرى من خلال الآلية التي تمكنوا من إحباط وكالة المراقبة الحكومية من أجل تحويل الأصول التي كان من المفترض على وجه التحديد الاحتفاظ بها في حسابات مخصصة. ولكن منذ ذلك الحين ، شددت الهيئات التنظيمية بشكل كبير التنظيم والرقابة ، مما جعل هذا السيناريو الآن أقل احتمالا. »
في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة محمية في حالة إفلاس المُصدر ، “لا يمكن قول الشيء نفسه عن ETNs” (الأوراق المالية المتداولة في البورصة) ، كما يقول جان فيليب تارت.
لا يُعرف سوى القليل عن الأوراق المالية المتداولة في البورصة – وهو المصطلح الذي يمكن ترجمته على أنه “الأوراق النقدية المتداولة في البورصة” – يتم إصداره مباشرة من قبل مروج الأوراق المالية ، من أجل تقليل الوسطاء ومتابعة المؤشر الذي يتتبعونه بحد أدنى من التأخير.
هناك ، نحن معرضون لمخاطر الائتمان. لأنه على عكس ETF ، لا تحتوي الورقة النقدية على أموال لدى أمين الحفظ. تذهب الأموال مباشرة إلى الراعي في مقابل دفع العوائد المقابلة للمؤشر ، والتي تعادل في الأساس سند دين. يصبح حاملو هذه الأوراق المالية دائنين في حالة إفلاس المُصدر. »
ويوضح أن هذه المنتجات أكثر تواجدًا في الولايات المتحدة ، حيث توفر للمستثمرين أدوات إدارة مخاطر محددة بتكلفة منخفضة وتعقيد للمُصدر.
ومع ذلك ، فهي نادرة للغاية في كندا. تم عرض القليل في البورصات الكندية ، لكن معظمهم تقاعدوا في منتصف عام 2010.
في هذا الصدد ، يتذكر جان فيليب تارت أنه إذا كان المستثمرون يرغبون في تبادل صناديق الاستثمار المتداولة أو الأوراق النقدية المتداولة في البورصة أو أي ورقة مالية أخرى بعملة الولايات المتحدة ، “فمن المهم القيام بذلك في حساب مسجل بهذه العملة حتى لا يعاني من تبادل خفي. الرسوم على كل معاملة ، وكذلك على توزيعات الأرباح أو توزيعات الأسهم “.
