يقع بلاط آخر على منتج هندي للطاقة المتجددة مدعوم بنحو نصف مليار من Caisse de Depot et placement du Québec (CDPQ) – وهو استثمار ذاب مثل الثلج في الشمس. تقول اثنتان من وكالات التصنيف الكبرى إن مخاطر التخلف عن السداد في Azure Power Global مرتفعة الآن.

يأتي هذا التحذير الأخير من وكالة موديز وفيتش للتصنيف الائتماني مع تخفيض تصنيف الشركة ، وهي خطوة تزيد من تكاليف الاقتراض. أصابت شركة Azure سلسلة من المخالفات الإدارية في الصيف الماضي ، مما أدى إلى انخفاض أسهمها في بورصة نيويورك.

وقالت فيتش: “يعكس خفض التصنيف مخاوفنا المتعلقة بالحوكمة بشأن عدم قدرة الإدارة على الكشف عن المعلومات المالية في الوقت المناسب”. لا يزال هناك غموض حول الضوابط الداخلية التي لم يتم حلها في Azure […] بشأن أدائها العام والمرونة المالية لكياناتها. »

وفقًا لفيتش ، فإن التصنيف الائتماني “BB” – الذي تم تخصيصه لـ Azure – يشير إلى “قابلية عالية للتأثر بمخاطر التخلف عن السداد” ، لا سيما إذا استمرت البيئة الاقتصادية في التدهور. على المدى القصير ، فإن الشركة قادرة من حيث المبدأ على الوفاء بالتزاماتها المالية.

Principal actionnaire d’Azure avec une participation de 53,4 %, le bas de laine des Québécois n’est pas le seul à souffrir de la débâcle du producteur d’énergie renouvelable fondé en 2008 et qui développe notamment une plateforme d’énergie solaire في الهند. نظام تقاعد موظفي بلدية أونتاريو (OMERS) ، ثاني أكبر مساهم (21.5٪) ، لديه أيضًا مئات الملايين على المحك ، ولكل من المؤسستين ممثل في مجلس الإدارة.

اكتسبت كارثة سوق الأسهم في Azure زخمًا في 29 أغسطس مع انخفاض بنسبة 44 ٪. تم الإعلان عن المغادرة المفاجئة لرئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي – الذي كان في منصبه لمدة شهرين فقط – في ظروف لا تزال غير واضحة. كشفت الشركة أيضًا أنها تلقت شكوى من أحد المبلغين قبل بضعة أشهر حول مخالفات محتملة وسوء سلوك من قبل بعض الموظفين.

ما زلنا لا نعرف خلفية القصة ، والتي مع ذلك تسببت في انهيار العنوان في وول ستريت. بسعر السهم الحالي (4.15 دولار أمريكي) ، تبلغ قيمة استثمار CDPQ الآن 189 مليون دولار أمريكي فقط. في ذروتها في يناير 2021 ، كانت قيمة سهم الشركة تزيد عن 50 دولارًا أمريكيًا في وول ستريت.

بعد تحليل بدأ في نهاية أغسطس ، قررت Moody’s أيضًا الأسبوع الماضي خفض التصنيفات الائتمانية لكيانات Azure ، والتي تتراوح بين Ba2 و Ba3 – وهي فئة تعتبرها الوكالة الجديدة تخمينية للغاية. إنها تشارك فيتش مخاوفها.

كتب موديز: “مخاطر الحوكمة لها وزن كبير في الميزان”. يرجع التخفيض […] إلى مشكلات الحوكمة الداخلية التي أخرت تقديم البيانات المالية المدققة ، والشكاوى التي لم يتم تناولها ، ودوران الإدارة العليا. »

عبر البريد الإلكتروني ، لم يرغب CDPQ في التعليق يوم الثلاثاء على تقارير Moody’s و Fitch بشأن Azure نظرًا لأنها شركة مدرجة. لم يرد OMERS على أسئلة La Presse عبر البريد الإلكتروني.

لم يعد هناك المزيد من الحماس من جانب المحللين الماليين. ماهيب ماندلوي من Credit Suisse هو واحد من القلائل الذين تابعوا أنشطة Azure. في تقرير أرسل إلى عملائه في 13 يناير ، لا يزال الأخير يوصي بإسقاط السهم وخفض سعره المستهدف إلى 4 دولارات أمريكية على مدى 12 شهرًا.

“لم تتغير توصيتي لأن الشركة لم تنشر بعد تقريرها السنوي عن العام الماضي ، والرد على شكوى المبلغين عن المخالفات ، وتعيين رئيس تنفيذي دائم جديد.”

ويضيف السيد ماندلوي أنه لا يزال أمام Azure مهلة حتى أغسطس المقبل لإعداد التقرير وتلبية متطلبات الأوراق المالية

الاستثمار في Azure هو بالضبط نوع الاستثمار الذي يتوافق مع أهداف استراتيجية المناخ الخاصة بـ CDPQ ، بما في ذلك امتلاك 54 مليار دولار من الأصول الخضراء بحلول عام 2025 للمساهمة بفعالية في اقتصاد أكثر استدامة.