ومن المؤكد أن المستثمرين يسعون للحصول على أرباح عالية ويقدرونها ، لا سيما في ظل البيئة التضخمية الحالية.
تدفع بعض الشركات كل أرباحها أو كلها تقريبًا لمساهميها ، بينما تدفع شركات أخرى جزءًا فقط منها وتضخ الباقي في أنشطتها.
في مجال الاتصالات السلكية واللاسلكية ، قد تؤثر برامج الاستثمار في الشبكة الضرورية “مؤقتًا” على نسبة توزيع الأرباح. انخفاض النفقات الرأسمالية يؤدي إلى زيادة التدفق النقدي الحر.
يتم احتساب نسبة توزيع الأرباح عمومًا على أساس الأرباح المتولدة أو التدفقات النقدية (والتي ، على عكس الأرباح ، لا تتأثر بالعناصر غير النقدية مثل الإطفاء).
في حالة Telus ، يشير Marc L’Écuyer إلى أنه منذ بداية عام 2023 ، رفعت الشركة مستوى ديونها. ويقول: “من الآن فصاعدًا ، يمكنها أيضًا إصدار أسهم أو تقليل نفقاتها الرأسمالية”.
إذا أدت إجراءات خفض القوى العاملة التي تم الإعلان عنها يوم الجمعة إلى تخفيف مؤقت للتدفق النقدي الحر هذا العام ، يرى تيلوس أن هذه التخفيضات ستدعم توسيع التدفق النقدي الحر في السنوات القادمة ، بالإضافة إلى دعم تقدم البرنامج. – نمو أرباح العام.
لدى Telus و BCE برامج راسخة لنمو الأرباح لعدة سنوات.
يشتري بعض المستثمرين أسهم شركات مثل BCE و Telus لتوزيعات الأرباح. بالنسبة لهم ، تعتبر شركات الاتصالات ملاذاً آمناً. ومع ذلك ، انخفض سهم Telus من حوالي 30 دولارًا قبل ثلاثة أشهر إلى 23 دولارًا اليوم. تراجعت أسهم BCE من 65 دولارًا في مايو إلى 55 دولارًا اليوم.
كانت زيادة Telus بنسبة 7 ٪ إلى أرباحها الربعية ربع السنوية هي الزيادة 24 منذ إطلاق برنامجها في مايو 2011.
تقول Telus إن الاستثمار المستمر في شبكة النطاق العريض لديها يعزز ثقتها في جدوى برنامج نمو الأرباح على المدى الطويل. وأشار تيلوس ، عند إعلانه عن آخر زيادة في توزيعات الأرباح ، إلى أن “التخفيض الكبير” في النفقات الرأسمالية السنوية اعتبارًا من هذا العام سيؤدي إلى توسع كبير ومستدام في التدفق النقدي الحر.
تحاول BCE أيضًا الحفاظ على نمو ثابت ومستدام في أرباحها. عائد أرباح BCE بنسبة 7 ٪ – وهو أعلى عائد في قطاع الاتصالات في البلاد – يجعل السهم بالتأكيد جذابًا للغاية.
تجادل الإدارة بأن هذا انعكاس للمركز المالي المستقر لشركة BCE وأن الهدف هو ضمان نمو توزيعات الأرباح من خلال الحفاظ على نسبة الدفع في نطاق 65-75٪ من التدفقات النقدية النقدية المتاحة.
ومع ذلك ، تتوقع BCE أن تظل نسبة مدفوعات التدفق النقدي أعلى من هدفها البالغ 65-75٪ طوال مدة برنامج الاستثمار الحالي للشبكة.
بالنسبة للعام المالي 2023 ، يتوقع المحلل المالي في البنك الوطني آدم شاين أن تكون الأرباح المعدلة للسهم من قبل BCE 3.14 دولارًا وأن التدفق النقدي سيكون 3.48 دولارًا للسهم.
مع توزيعات أرباح سنوية تبلغ 3.87 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد ، تتجاوز نسبة العائد 100٪. ومع ذلك ، يتوقع آدم شاين أن يزداد التدفق النقدي للسهم لشركة BCE إلى 4.04 دولار أمريكي في عام 2024. ولكن علينا أن نرى كيف يتطور مستوى الربحية لشركة BCE وقدرتها على توليد التدفق النقدي ، كما نتوقع زيادة أخرى بنسبة 5٪ في توزيعات الأرباح إلى تابع في عام 2024.
سيقول البعض أنه في سياق تحول القطاع وتطور البيئة التنظيمية والتنافسية والاقتصاد الكلي ، فإن تقليل الأرباح سيكون بادرة مسؤولة لزيادة مساحة المناورة. لكن لا تعتمد عليها كثيرًا. هذا هو الحل الأخير للقائد.
