نعم، الاقتصاد ضعيف والربعين أو الثلاثة أرباع المقبلة ستكون قريبة من الصفر. هل سيكون الركود؟ لا. من الممكن أن يكون لدينا ربعين سلبيين، لذلك سيقول الناس إنه ركود. يمكن أن نحصل على أرباع إيجابية أيضًا، لكننا نتوقع حوالي الصفر [لعام 2024]. هذا ليس ركودًا كبيرًا. نحن لسنا بحاجة إلى ركود كبير لمواصلة خفض التضخم. ولكن من المؤسف أننا لا نزال في حاجة إلى فترة من النمو الضعيف لاستعادة استقرار الأسعار.
ونعتقد أن العام القادم سيكون عام التحول. في البداية، في الثلثين الأولين، سيكون الأمر صعبًا. ولا يزال التضخم مرتفعا للغاية، وتكاليف المعيشة ترتفع بسرعة كبيرة للغاية، والاقتصاد ضعيف. ولكن في وقت لاحق من العام، نعتقد أننا سنشهد المزيد من التقدم مع التضخم، ومن المحتمل أن يتحسن النمو وستقوم الشركات بتوظيف المزيد من العمال.
نحن نتفهم أن الأمر صعب. لن نفعل الكثير، ولكن يتعين علينا أن نستمر في السماح للسياسة النقدية بالعمل لضمان وصول التضخم إلى هدفه.
لقد تحدثنا عن نوعين من المخاطر في مداولاتنا. الأول هو أن الاتجاه النزولي للتضخم يتوقف فوق 2%. ما نراه هو أن الاقتصاد ضعيف، وبعد ربعين أو ثلاثة أرباع أخرى مع نمو ضئيل للغاية، يجب أن يكون هناك المزيد من الضغوط النزولية على التضخم.
وهناك عوامل أخرى تدفع التضخم إلى الارتفاع، مثل قطاع الإسكان. لقد توقعنا أن الزيادة في تكاليف الرهن العقاري مرتبطة بسياستنا، ولكن جميع تكاليف الإسكان آخذة في الارتفاع، مما يخلق ضغطًا تصاعديًا على التضخم. سينخفض التضخم، لكنه قد يتوقف عند قمة هدفنا.
النوع الآخر من المخاطر هو أنه قد تكون هناك أحداث جديدة تدفع التضخم إلى الارتفاع. ولا تزال هناك احتمالات لحدوث صدمة في العرض بسبب ما يحدث في قناة بنما وقناة السويس. إذا ارتفع سعر النفط وأثرت هذه الزيادة على أسعار المواد الغذائية التي يجب نقلها بالشاحنات، على سبيل المثال، فيجب علينا الرد بزيادة الأسعار أو إبقاء أسعارنا أعلى لفترة أطول.
قد يتم تخفيض أسعار الفائدة قبل أن يصل التضخم إلى هدفنا البالغ 2%، ولكن من السابق لأوانه الحديث عن التخفيضات. نحن بحاجة إلى انخفاض في مقاييسنا للتضخم الأساسي، ونحن بحاجة إلى أن نرى أنه مستمر ومستدام. انخفضت مقاييسنا الأساسية قليلاً في الشهرين الماضيين، لكنها لا تزال عند حوالي 3.5%. وهذا أمر مبالغ فيه، ومن المؤكد أنه من السابق لأوانه الحديث عن تخفيضات في أسعار الفائدة.
نعم، الاتجاهات تنازلية، لكنها تدريجية للغاية. نتوقع أن يتقلب التضخم في الأشهر المقبلة، ولديك تعبير جميل جدًا باللغة الفرنسية لتقول ذلك، “سن المنشار”. نعتقد أن الأمر سيستغرق بضعة أشهر قبل أن نرى علامات أوضح.
الزيادة الحادة في عدد السكان لها تأثيرات مختلفة على الاقتصاد اعتمادا على السوق. في سوق العمل، المهاجرون الجدد هم العمال الجدد الذين يقللون من النقص. فهو يساعد على توازن السوق.
لقد رأينا أن السوق كان محمومًا بشكل واضح في العام الماضي. كان هناك الكثير من الوظائف الشاغرة. أصبحت الوظائف الشاغرة الآن تقريبًا على نفس المستوى الذي كانت عليه قبل الوباء. لقد شهدنا زيادة طفيفة في معدل البطالة. ويرتبط هذا بارتفاع معدلات الهجرة.
ومن ناحية أخرى، فإن المهاجرين الجدد هم مستهلكون جدد أيضًا. إنهم بحاجة إلى السكن، وهذا يخلق المزيد من الطلب. في الأساس، تعتبر الهجرة إيجابية للغاية بالنسبة لكندا، فهي تزيد من نمونا المحتمل، وهو معدل النمو الذي يمكننا تحقيقه قبل خلق ضغوط تضخمية. لكن من الواضح أن هناك بعض التعديلات على المدى القصير. أحد الأسباب المهمة وراء نقص المعروض في قطاع الإسكان هو وجود عدد أكبر من المهاجرين هنا في كندا. وعلينا أن نفكر في جميع جوانب هذه السياسة.
نعم. هناك تعديل معين عندما تزداد الهجرة بسرعة كافية.
على المدى الطويل، بالنسبة للتضخم، ربما يكون الأمر محايدًا لأنه يضيف عمالًا جددًا ويضيف أيضًا طلبًا جديدًا. وبالتالي فإن العرض والطلب يرتفعان.
على المدى القصير، هناك تعديلات، ونعم، هذا له تأثيرات، خاصة على تكلفة السكن. لذا، على المدى القصير، الأمر أكثر تعقيدًا بعض الشيء.
