أبقى بنك كندا سعر الفائدة الرئيسي عند 4.5٪ يوم الأربعاء ويستريح لملاحظة تأثير ارتفاعاته الثمانية السابقة على الاقتصاد الكندي. وفي الوقت نفسه ، في الولايات المتحدة ، يلمح الاحتياطي الفيدرالي إلى أن هناك المزيد من الزيادات في المتجر لمعالجة التضخم المستمر. هل يمكن للبلدين أن يسلكا مسارين مختلفين ، وماذا سيكون التأثير؟
نعم. يتم حاليًا انخفاض قيمة الدولار الكندي مقابل العملة الأمريكية ومن المفترض أن يزداد ضعفه إذا ظلت أسعار الفائدة عند مستواها الحالي في كندا واستمرت في الارتفاع في الولايات المتحدة. سيؤدي هذا الاستهلاك إلى زيادة التضخم في كندا ، لأن الواردات ستكلف أكثر. سيرتفع سعر النفط مع سعر الصرف بين كندا والولايات المتحدة ، مما سيؤثر على المضخة وتكلفة نقل العديد من المنتجات. ومن المتوقع أيضًا أن ترتفع أسعار الخضروات الطازجة المستوردة بكثافة من المكسيك وكاليفورنيا ، وكذلك تكلفة إجازات شاطئ أوجونكويت.
تقول جوسلين باكيه ، الخبيرة الاقتصادية بالبنك الوطني: “إنها تأتي بنتائج عكسية في مكافحة التضخم ، لكن التأثير التضخمي لانخفاض الدولار يمكن تعويضه بزيادة الصادرات”.
يؤدي ضعف الدولار إلى زيادة الاهتمام بالمنتجات الكندية في الخارج وسيساعد في دعم الاقتصاد عند الحاجة إليه.
وقال إنه بالنسبة لكندا ، وهي دولة مصدرة ، يمكن أن يكون التأثير الصافي إيجابيًا.
سيكون الأمر متروكًا لبنك كندا لإيجاد توازن بين هذه الأجزاء المتحركة من رقعة الشطرنج الاقتصادية. يقول ستيف أمبلر ، ديفيد دودج كرسي في السياسة النقدية ، أستاذ في جامعة كيبيك في مونتريال: “ستكون هناك مقايضات”. بالطبع ، سيقوم بنك كندا بمراقبة أسعار الواردات. لا يوجد حل ممكن ، فقط التحكيم. »
لا ، كما يقول ستيف أمبلر. كندا بلد مستقل ، مع سعر صرف مرن ، مما يسمح لها بأن يكون لها سياسة نقدية مستقلة عن تلك الخاصة بالولايات المتحدة. »
هذا لا يعني أن السياسة النقدية الأمريكية ليس لها تأثير في كندا ، “لكن هذا يعني أنه لا يتعين علينا أن نتبع بحماقة ما يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي ، لأن التضخم آخذ في الانخفاض. أسرع هنا من الولايات المتحدة” .
يقع سعر الفائدة الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي حاليًا في نطاق 4.5٪ إلى 4.75٪ ومن المتوقع أن يرتفع أكثر في 21 مارس.
لا يحتاج بنك كندا إلى تقليد الاحتياطي الفيدرالي لأنه لا يحتاج إلى الذهاب بعيدًا في رفع أسعار الفائدة لإبطاء الاقتصاد ، كما تعتقد جوسلين باكيه. “القطاعات الأكثر حساسية لارتفاع أسعار الفائدة ، مثل العقارات ، هي أكبر في كندا منها في الولايات المتحدة وتتفاعل بشكل أسرع مع زيادات الأسعار. »
وقال إن اتباع بنك الاحتياطي الفيدرالي يعني بالتالي إلحاق المزيد من الضرر أكثر من اللازم لإعادة التضخم إلى هدف 2٪.
تشرح جوسلين باكيه أنه سيكون بعيدًا عن أن يكون سابقة. منذ عام 1995 ، لاحظ هو وزملاؤه عدة فترات كانت فيها أسعار الفائدة أقل في كندا منها في الولايات المتحدة ، بمقدار 75 أو حتى 100 نقطة أساس ، وهو ما لم يترك الكثير من الذكريات السيئة على هذا الجانب من الحدود.
سيكون للمعدلات المرتفعة في الولايات المتحدة تأثير على إضعاف الدولار الكندي ، حيث سينجذب المستثمرون بهذه المعدلات المرتفعة.
لا يبدو أن هذا الاحتمال يثير قلق بنك كندا كثيرًا ، إذا كنا نثق في ما قاله نائب المحافظ بول بيودري حول هذا الموضوع في خطابه في 10 فبراير. وأوضح أنه إذا انخفض الدولار الكندي ، فستكون الصادرات الكندية أكثر جاذبية للمشترين الأجانب ، وستزيد أرباح الأعمال التجارية وكذلك التوظيف. “لا ينبغي أن نقلق كثيرًا إذا تبين أن الطريق الذي تسلكه كندا للعودة إلى الحياة الطبيعية مختلف قليلاً عن المسار الذي يتبعه شركاؤها التجاريون. قال نائب المحافظ “المهم هو أن نصل إلى وجهتنا”.
البنك المركزي جاهز لبعض السبريد ، ولكن من المحتمل أن يكون هناك “حد في مكان ما” ، وفقًا للبنك الوطني. يحلل الاقتصاديان تايلور شلايش ووارن لوفلي “مع فارق سعر رئيسي يبلغ 150 نقطة أساس أو أكثر ، فإن بنك كندا سيصبح بالتأكيد أكثر قلقًا”.
غالبًا ما يقول محافظ بنك كندا تيف ماكليم أن الكثير من الأشياء تبقيه مستيقظًا في الليل. فارق السعر بين كندا والولايات المتحدة هو واحد منهم.
لا تزال القوة المذهلة لسوق العمل ، والتي تستمر في دعم الطلب وأسعار السلع والخدمات ، تفاجئ البنك المركزي أيضًا. سنعرف يوم الجمعة ما إذا كان سوق العمل قد ظل قويا في فبراير ، بعد خلق 150 ألف وظيفة في يناير. ويهتم البنك المركزي بشكل خاص بمتوسط الزيادة في الأجور بالساعة ، والذي يظل بين 4٪ و 5٪ ، وهو ما يتعارض مع عودة التضخم إلى هدف 2٪.
هناك مسألة أخرى مثيرة للقلق وهي نية الشركات الاستمرار في زيادة أسعارها ، كما يؤكد كبير الاقتصاديين في بنك Laurentian ، سيباستيان لافوي. تشير دراسة أجرتها هيئة الإحصاء الكندية الأسبوع الماضي إلى أن ثلث الشركات ترغب في زيادة أسعارها في الأشهر المقبلة ، وهي نسبة لا تتناقص.
في بيانه الذي أعلن عن عزمه الحفاظ على سعر الفائدة الرئيسي عند 4.5٪ ، قال البنك المركزي إنه يتوقع أن يؤدي تباطؤ الاقتصاد إلى زيادة صعوبة تمرير الشركات الزيادات في التكلفة على أسعار المستهلكين.
